时隔9个月，美联储降息重磅落地。
9月18日，美联储宣布2025年首次降息，美国联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议决定降息25个基点，把联邦基金利率目标区间下调至4%到4.25%之间，这一决议符合市场普遍预期。
今日上午，黄金暂时高位回调，COMEX黄金低开3692.5美元/盎司，国内A股核心指数低开后震荡上涨，截至上午10点30分，上证指数、深证成指均涨逾0.5%。热门概念方面，半导体、通信设备、芯片等概念领涨，黄金珠宝跌近2%，黄金个股几乎全部下跌，曼卡龙跌逾4%，湖南黄金、西部黄金等多只个股跌超2%。
美联储此次降息将如何影响全球市场？投资者关注的A股、港股、美股、黄金、债市等大类资产后续将如何表现？贝壳财经记者综合整理了十大券商的主要观点。多家机构指出，本轮美联储降息仍为“预防式降息”，总体上偏利好中国股市、债市和人民币汇率，其中，港股核心资产配置价值凸显。
不过，多家机构也提示，后续大类资产表现仍可能受多重因素的扰动。比如，海外央行货币宽松低于预期；美国及我国宏观经济波动风险；中国政策力度、实施效果或经济复苏不及预期；地缘冲突蔓延等。
中信证券：港股核心资产配置价值凸显
预计本轮仍为预防式降息，美国就业降温但经济韧性犹存，降息旨在应对潜在风险。短期科技、可选消费、医药等成长板块有望受益，中长期若我国政策配合开启中美同步宽松，或将同步带来港股外资的流入。当前外资增配空间广阔，在我国稳增长政策落地与基本面筑底背景下，港股核心资产配置价值凸显。
长江证券：温和降息风险资产表现突出
结合美联储降息周期性质与资产表现数据，可发现资产价格走势始终围绕“政策力度、危机严重程度、市场预期”三大核心变量展开。预防式降息中，温和降息场景下风险资产表现突出，黄金则因环境差异分化；中高速率预防式降息引发市场担忧，美股微涨而新兴市场承压。应对式降息中，轻度危机时流动性修复推动股市上涨，重度危机下盈利崩塌致股市大跌，黄金成避险主力；紧急应对式降息则触发流动性挤兑，资产普跌。
湘财证券：建议关注黄金和港股投资机会
美联储9月降息25BP基本符合预期，我们认为美联储降息也为我国货币政策宽松打开了空间，从去年“9·24”政策组合拳复盘看，美联储先是宣布降息，在随后的几周内，我国央行也采取了降息操作。因此，结合当前国内宏观经济看，预计央行降息也可能在不久后落地。 建议关注黄金和港股投资机会。
招商证券：预计美股泡沫化过程或将持续至明年底
美联储内部分歧很大，加剧了未来的不确定性。资产方面，短期风险资产或普遍进入波动期，中期仍然看多美股。第一，此前市场对美联储降息预期定价过于充分导致会后美债、商品、美股均先涨后跌。第二，降息因素暂告一段落，短期关注中美谈判结果。第三，中期关注特朗普和美国国会对2026财年新版财政法案的态度，预计美股泡沫化过程或将持续至明年底，调整仍是机会。
方正证券：整体利好中国资产
本轮降息大概率为预防式降息：截至8月底，衰退风险仍相对可控；从历史经验看，预防式降息开启后，对美股在内的股票资产总体利好，港股弹性尤为值得关注，债券涨幅大概率边际收窄，弱美元格局通常迎来反转，大宗商品收益相对靠后。
美联储降息启动，整体利好中国资产：一方面，国内货币政策宽松空间打开，降准降息可期：美联储年内或有3次降息空间，中美利差有望收窄，汇率压力边际收窄，为国内央行货币宽松创造有利外部条件；另一方面，历史经验看，美联储降息周期启动后，国内权益类资产超额收益明显，尤其创业板指领涨，股市中成长风格领先。
中金公司：7大领域投资机会值得关注
近期市场经历一段时间的震荡调整，以自由流通市值计算的换手率回到5%以下，我们认为去年“9·24政策”以来的A股上行趋势并未结束，仍将延续。
结合美重启降息与近期国内的流动性变化，以下相关领域值得关注：一是外资持仓占比较大的行业和企业，包括电子、电力设备等。二是持有美元借款较多的企业，有望受益于美元贬值。三是流动性预期角度，科创、赛道主题业绩具备中长期比较优势，关注具备产业逻辑相对扎实的行业，如通信设备、半导体、电子硬件、固态电池、创新药、机器人等。四是对非美经济体贸易增长且已布局海外产能的行业，受贸易不确定性和美元汇率影响较小，如白色家电、工程机械和电网设备等。五是资本市场回暖提振业绩表现，关注保险、券商。六是“反内卷”方面，关注光伏等行业。七是红利板块或存在分化，从优质现金流、波动率及分红确定性出发，关注电信、银行等。
国投证券：黄金和债券受益更直接、更确定
如果美联储出于预防经济衰退的目的选择降低基准利率，美债的收益率水平也会跟着下调，美债的吸引力下降，会促使资金流出寻找其他更有价值的资产造成美元贬值，其他资产价格上涨。例如2019年，美联储决定大幅降息后，全球范围内包括股、债、商品等资产价格均有不同程度的上涨。
然而，如果单从2001年、2007年两次纾困式QE的效果来看，利率走势和A股市场并未呈现出明显的相关性，降息提振的效果并不好，主要由于彼时经济危机的利空超过了降息的利好影响，避险情绪促使投资者追逐黄金和债券资产。所以，无论是出于哪种目的的降息，相比股票，黄金和债券受益更直接、更确定。
粤开证券：偏利好中国股市、债市和人民币汇率
美国资本市场层面，降息短期内为美股注入流动性，但经济动能较弱的背景可能会削弱盈利预期，可能存在调整风险。短期美债收益率下降幅度料将大于长期美债。美元在利差收窄和美国经济前景走弱的双重压力下预计继续承压；黄金作为无息避险资产则有望保持强势，受益于利率下降带来的机会成本下降和地缘政治不确定性的支撑。
美联储降息为中国货币政策打开操作空间。美联储降息对中国股市、债市和人民币汇率偏利好。全球流动性宽松有助于为中国股市提供增量资金，我国货币政策空间增大将带动债券收益率下行，美元承压有利于人民币汇率稳定。
开源证券：短期内市场风险偏好或略有提升
决议及发布会后，市场风险偏好略有提升。美股方面，在声明及发布会后，美股先下后上，总体稳定。最终道琼斯指数收涨0.57%，纳斯达克指数收跌0.33%；美债方面，10年期美债收益率先下后上，目前略低于4.1%；美元方面，发布会后略有回升，但总体上行幅度较小，目前仍低于97.5；黄金则录得一定幅度下跌，目前已跌破3700美元/盎司。
我们认为由于美联储表态较中性，且基本符合市场预期，市场风险偏好或略有提升，我们需持续关注美国经济基本面变化。
广发证券：全球各类资产表现将这样走
对于美股来说，它会助推企业盈利的向上修正，从而对股票短期表现提供支撑，后续的经济变化和降息可持续性将是市场重要的判断标准；对债券来说，短端利率随政策下行，但长端受财政与期限溢价约束而保持韧性，收益率曲线更可能呈现牛陡格局；黄金在实际利率下行与制度风险溢价（特别是美联储独立性削弱）可能获得进一步支撑；对于美元来说，利差定价逻辑之下构成下行驱动，但前期已经在定价中有所隐含；对于非美资产来说，全球流动性改善和美元下行是一个正向逻辑，对于制造业国家的出口也会有利；长期资产整体会受益于降息带来的流动性改善，但需要注意部分资产在估值偏高的背景下，预期利好变事实之后所带来的市场分歧加大和波动率上升。
盛达优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
